近期交易鑫优配，安徽海螺水泥股份有限公司（以下简称“海螺水泥”）、天山材料股份有限公司（以下简称“天山股份”）、甘肃上峰水泥股份有限公司（以下简称“上峰水泥”）等多家水泥上市公司陆续召开业绩说明会，各公司高管围绕公司2024年、2025年一季度的业绩表现和经营情况等，与投资者展开了深入交流。
从上述公司业绩说明会释放的信号来看，各企业围绕产业链延伸、绿色低碳转型等方向谋篇布局，试图在需求下行等多重压力下，寻找突围与转型的新路径。
企业积极探索应对之策
2024年，全国及各主要消费区域水泥需求均出现接近两位数的降幅，全国规模以上企业的累计水泥产量18.25亿吨，同比下降9.5%（按可比口径），水泥产量创下十五年以来的最低值。
从企业层面来看，Wind数据显示，2024年，A股市场18家水泥上市公司中，有10家净利润同比下滑。
“水泥市场需求下滑严重，供需矛盾加剧，市场信心缺失，企业生产经营困难交易鑫优配，纷纷通过低价恶性竞争抢占市场份额，导致水泥价格持续下降至成本线附近，行业效益大幅下降。”数字水泥网总裁陈柏林表示。
面对行业需求下行趋势，各企业纷纷制定战略，从降本增效、产业链延伸、绿色发展等维度寻求突破。
其中，多家企业加强成本管控，优化生产流程，降低运营成本。
“推动成本下降是当前水泥企业生存的关键。”上峰水泥董事会秘书瞿辉在回答《证券日报》记者提问时表示，公司一直将成本控制与优化作为生产经营的重点。2024年度，公司建材主业营业成本同比下降9.50%，经营业务综合毛利率26.16%，继续保持行业领先水平。生产成本方面，2024年度公司主产品核心指标中的单吨熟料标准煤耗和电耗持续稳定下降，原料替代和燃料替代等新技术的应用将进一步优化公司成本控制能力。
同时，也有部分企业加快业务拓展与转型，从产业链延伸与业务拓展、绿色发展等方面寻找新的利润增长点。例如，广东塔牌集团股份有限公司（以下简称“塔牌集团”）加快在建固废项目的建设进度和运营管理，公司2024年水泥窑协同处置固废业务实现营业收入和净利润双增长；上峰水泥的股权投资已成为公司的重要业务支撑并已实现稳定利润贡献，其投资的10多家半导体企业都是细分领域头部企业。
此外交易鑫优配，技术创新与绿色发展也成为水泥企业发展的关键方向。例如，塔牌集团计划加大绿色低碳与智能化技术研发投入，推进生产线升级改造；上峰水泥通过余热发电、水泥窑协同处置等措施节能减排，规划以光伏替代传统电力，并制定低碳发展路线图；天山股份建成“双碳”管理体系，制定双碳发展规划，积极向绿色低碳制造服务转型。
行业仍具备增长潜力
进入2025年，水泥行业出现了新的发展态势。一季度呈现“量减、价增、利润改善”等趋势，行业利润有所改善。
Wind数据显示，今年一季度，18家水泥上市公司中，有6家减亏，8家实现净利润同比正增长。
“展望2025年全年，水泥行业整体盈利水平有望比2024年出现明显改善。”中国水泥协会会长、中国建材集团董事长周育先表示。
平安证券发布研报称，进入2025年，尽管1月份、2月份淡季价格回落，但受益于煤价持续下行，一季度水泥企业盈利情况延续改善。此外，2月份、3月份长三角地区重新开启了多轮水泥提价，3月份全国散装P.042.5水泥市场价环比上涨11元/吨，同比上涨32元/吨。
多家水泥企业在业绩说明会上表示，公司今年一季度毛利率有所提升。例如，北京金隅集团股份有限公司一季度综合吨毛利较去年同期提升约40元/吨；唐山冀东水泥股份有限公司一季度水泥熟料综合价格同比上涨20元/吨以上，而成本出现同比下降，毛利率提升明显。
周育先认为，当前国家已经出台了水泥常态化错峰生产的政策和产能置换新政。随着这些政策的扎实落地，将有利于改善供给侧，从而使得产品价格维持在社会平均利润率水平。
对于2025年水泥行业的整体展望，多数企业持谨慎乐观态度。
海螺水泥执行董事、总经理李群峰在业绩说明会上表示，尽管水泥行业短期内面临产能过剩、竞争加剧等挑战，但在政策支持、行业整合及技术创新等多方面因素推动下，行业仍具备一定的增长潜力。
天山股份总裁满高鹏在回答《证券日报》记者提问时表示，预计随着国家持续推动房地产市场回稳，以及资金情况预期好转，部分基建项目陆续启动，下半年水泥需求降幅将逐渐收窄。
有券商分析师向《证券日报》记者表示：“若后续政策支持力度加大，推动工程项目加快落地，水泥行业需求端有望展现较强弹性。此外交易鑫优配，头部企业经营策略已逐步转向聚焦盈利水平，加之成本管控能力的持续提升，行业盈利水平有望显著改善。”
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